2 Las acciones de semiconductores se ven bien a pesar de los desafíos

Las empresas de la industria general de semiconductores están a la vanguardia de la revolución tecnológica en curso basada en HPC, IA, conducción electrificada y automatizada, IoT, etc. Los semiconductores que producen permiten que la nube funcione y ayudan a analizar los datos en información procesable que las empresas pueden utilizar para operar de manera más eficiente. La pandemia aceleró la digitalización en curso de todos los aspectos de la vida. Pero esto adelantó varios años de inversiones, debilitando las perspectivas para los siguientes trimestres. Los principales mercados finales de semiconductores (excluidos los automotrices) han estado en un estado de desequilibrio entre la demanda y la oferta, una situación que no se ha corregido por completo. Con el endurecimiento financiero aumentando las incertidumbres económicas, se ha vuelto notablemente más difícil predecir el impacto en esta industria. Esto a pesar del hecho de que las cadenas de suministro continúan ajustándose para aumentar la confiabilidad, construir un inventario, reducir la dependencia de China y proyectos en tierra con implicaciones de seguridad nacional. Todos estos factores están contribuyendo a la incertidumbre y, como resultado, la valoración también parece rica. Según los últimos datos de la Asociación de la Industria de Semiconductores (SIA), se espera que las ventas mundiales de semiconductores disminuyan un 10,3 % en 2023, seguidas de un repunte del 11,9 % en 2024, ya que las condiciones macroeconómicas lentas están exacerbando la debilidad relacionada con la desaceleración cíclica en curso. Gartner espera una caída del 11,2 % en 2023, ya que el excedente de chips continúa afectando los precios, mientras que la débil demanda final en los mercados de consumo se extiende a las empresas afectadas por la desaceleración económica. Si bien las preocupaciones macro están afectando el rendimiento a corto plazo, la perspectiva a largo plazo continúa favoreciendo un fuerte crecimiento debido a la electrificación de automóviles, los cambios estructurales en la automatización industrial, la solidez del centro de datos y una mayor adopción de la nube, IA, IoT, etc. NVIDIA Corporation se ve muy fuerte en este momento, con un impulso renovado en su negocio, aunque STMicroelectronics también lo está haciendo bien.

Acerca de la industria

Las empresas agrupadas en la categoría Semiconductor - General producen una amplia gama de dispositivos semiconductores, tanto integrados como discretos, como microprocesadores, procesadores gráficos, procesadores integrados, conjuntos de chips, placas base, productos de conectividad inalámbrica y por cable, DLP y analógicos, que sirven a múltiples mercados finales. Incluye empresas como NVIDIA, Texas Instruments, Intel y STMicroelectronics.

Temas principales

La perspectiva a largo plazo para la industria sigue siendo sólida debido a que se encuentra en el lado básico de la tecnología, lo que la hace crucial para la proliferación de Internet y la digitalización en curso de todos los aspectos de la vida. Elperspectiva a corto plazoparece sombrío sin embargo. La pandemia aceleró el paso hacia la digitalización, pero también creó muchos desequilibrios en la oferta y la demanda. El mercado de teléfonos inteligentes, por ejemplo (una aplicación importante de los semiconductores) está experimentando problemas tanto en el lado de la demanda como en el de la oferta. La demanda se ve afectada por la inflación, mientras que la oferta se vio afectada no solo por la inflación, sino también por las tensiones geopolíticas, los cierres de China y las restricciones de la cadena de suministro. Otro importante consumidor de chips es el mercado de PC, donde los segmentos de consumo y educación siguen estando cargados de inventario y, por lo tanto, débiles después de dos años de crecimiento muy fuerte. Incluso el despliegue empresarial se está desacelerando debido a las preocupaciones sobre el crecimiento económico. Con las economías globales involucradas en ajustes financieros, existe la preocupación de que la demanda se debilite significativamente antes de que se recupere nuevamente. Pero incluso esta perspectiva es incierta porque realmente no sabemos a dónde llevarán las alzas de las tasas de interés a la economía.

La buena noticia es que algunas de las debilidades de estos mercados tradicionales están siendo compensadas porfortaleza en áreas emergentes como IA y aprendizaje automático, IoT y automoción. ReportLinker espera que el mercado de chips de IA crezca a una CAGR del 29,9 % entre 2022 y 2030. Impulsado por la conectividad a Internet en los mundos desarrollados y en desarrollo y la tecnología de apoyo, como las redes de sensores y la adopción de IA, también se espera que el mercado de IoT crezca de manera constante durante los próximos años. Future Market Insights espera que el mercado crezca a una CAGR del 5,3 % entre 2022 y 2032. Mordor Intelligence espera una CAGR más fuerte del 14,7 % entre 2022 y 2027. La electrónica automotriz es otra área de necesidades en evolución con el aumento de la electrónica (incluido ADAS), mejoras de seguridad y la transición a los trenes de potencia electrificados es un factor importante. Grand View Research estima una CAGR del 10,7% hasta 2025, que atribuye a la conciencia sobre los sistemas de iluminación de bajo consumo, así como al aumento de las ventas de vehículos de lujo que vienen equipados con sistemas de navegación e información y entretenimiento. La automatización y la robótica, con una adopción cada vez mayor en las operaciones industriales, son otras áreas de crecimiento. Estos sólidos mercados finales impulsarán la demanda continua de componentes de semiconductores en los próximos años.

Las cadenas de suministro de semiconductores se están ajustando . Las cadenas de suministro de semiconductores se han vuelto cada vez más eficientes a lo largo de los años. Si bien esto ha reducido los costos, el modelo justo a tiempo ha hecho que las cadenas de suministro sean relativamente poco confiables en caso de interrupciones externas, como sucedió durante la pandemia, o cuando China impuso sus cierres de tolerancia cero por COVID. Esto, junto con otros factores, las restricciones impuestas recientemente para negociar con China, está llevando a las empresas de semiconductores a diversificar sus cadenas de suministro y reducir su dependencia de China. Este es un proceso continuo que llevará varios años. Mientras tanto, existe una creciente preocupación de que todos los chips de vanguardia más importantes se fabrican actualmente en Taiwán, un país que China amenaza con anexar todo el tiempo. Dado que esto tiene implicaciones para la seguridad nacional, existe un impulso continuo hacia la fabricación en tierra. La infusión de $52 mil millones de la Ley CHIPS ayudará.

La clasificación de la industria de Zacks indica perspectivas mixtas

Zacks Semiconductor-GeneralIndustry es un grupo accionario dentro del sector más amplio de informática y tecnología de Zacks. Tiene un rango de industria de Zacks #86, que lo ubica en el 34% superior de las 250 industrias clasificadas por Zacks.

El rango industrial de Zacks del grupo, que es básicamente el promedio del rango de Zacks de todas las acciones de los miembros, indica que las perspectivas a corto plazo son moderadas. Nuestra investigación muestra que el 50 % superior de las industrias clasificadas por Zacks supera al 50 % inferior en un factor de 2 a 1.

El posicionamiento de una industria en el 50% superior de las industrias clasificadas por Zacks normalmente se debe a que la perspectiva de ganancias para las empresas constituyentes en conjunto es relativamente sólida. Lo contrario es cierto para las acciones en el 50% inferior de las industrias. En este caso, la estimación de ganancias agregadas para 2023 es un 31,4% inferior al nivel del año anterior, mientras que la estimación de ganancias agregadas para 2024 es un 9,3% inferior a la del año pasado. Aunque, abril parece haber sido un fondo para ambos años.

Antes de presentar algunas acciones que quizás desee considerar para su cartera, echemos un vistazo al desempeño reciente del mercado de valores y la valoración de la industria.

El rendimiento del mercado de valores está mejorando

El seguimiento del rendimiento de Zacks Semiconductor - Industria general durante el año pasado muestra que la industria se ha negociado con un descuento tanto para el sector más amplio de tecnología e informática de Zacks como para el índice S&P 500 hasta diciembre, nivelándose durante el mes de enero y avanzando cada vez más. Desde entonces.

La industria ha ganado un 51,9% durante el año pasado. El sector tecnológico en general ganó un 10,6%, mientras que el índice S&P 500 ganó solo un 3,2%.

Rendimiento del precio de un año

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

La valoración actual es rica

Sobre la base de la relación precio-beneficio (P/E) a 12 meses, vemos que la industria cotiza actualmente a 40,28X, que es una prima del 41,7 % frente a su valor medio de 28,43X durante el último año. Además, el S&P 500 cotiza a 18,98X mientras que el sector cotiza a 24,71X. Por lo tanto, la industria aparece sobrevaluada en todos los aspectos.

Relación precio-beneficio (P/E) a 12 meses a plazo

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

2 acciones a considerar

Dados los muchos desafíos relacionados con los problemas de oferta y demanda y las revisiones significativas a la baja en las estimaciones durante buena parte del año pasado, esta no es una industria que se pueda recomendar en este momento. Al mismo tiempo, la industria consta de varios pesos pesados ​​de la tecnología que son la columna vertebral de cómo se hace la informática en estos días. Por lo tanto, una mirada más cercana a un par de acciones puede ser una buena idea.

Corporación NVIDIA (NVDA) : NVIDIA Corporation, con sede en Santa Clara, California, ofrece soluciones de gráficos, computación y redes en EE. UU., Taiwán, China y otros mercados. Sus unidades de procesamiento de gráficos (GPU) son las más populares en el segmento de juegos. NVIDIA también se encuentra a la vanguardia de las implementaciones empresariales, de centros de datos, en la nube y automotrices en la actualidad.

La IA generativa está impulsando un crecimiento exponencial de los requisitos informáticos. Debido a que la computación acelerada de NVIDIA es versátil, ahorra energía y tiene un costo total de propiedad bajo, las empresas están cambiando rápidamente a sus productos para entrenar e implementar IA. Esto está abriendo oportunidades y conduciendo a un crecimiento de base amplia en todas las geografías y mercados. Las verticales automotriz, de servicios financieros, de salud y de telecomunicaciones son particularmente sólidas, ya que la IA y la computación acelerada se están convirtiendo rápidamente en parte integral de las hojas de ruta de innovación y el posicionamiento competitivo de los clientes. NVIDIA también está viendo un impulso en todos sus segmentos, lo que es evidente por el fuerte crecimiento secuencial en el último trimestre. Con correcciones de inventario en juegos y visualización profesional en el espejo retrovisor, la empresa ahora está posicionada para beneficiarse de su apalancamiento operativo.

La estimación de consenso de Zacks para el año fiscal 2024 (que finaliza en enero) aumentó $2,98 (66,5 %) en los últimos 30 días y aumentó $3,96 (66,2 %) para el año siguiente.

Las acciones de Zacks Rank #1 (Compra fuerte) subieron un 104,2% en el último año, con una aceleración particular en el precio de las acciones desde enero.

Precio y consenso: NVDA

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

STMicroelectronics NV (STM): La empresa diseña, desarrolla, fabrica y comercializa una amplia gama de circuitos integrados de semiconductores y dispositivos discretos utilizados en una amplia variedad de aplicaciones microelectrónicas, incluidos sistemas de telecomunicaciones, sistemas informáticos, productos de consumo, productos automotrices y sistemas de control y automatización industrial.

La fuerza de STMicroelectronics sigue proviniendo de las verticales automotriz e industrial. En automóvil, proviene de la transformación estructural y la reposición de inventario. La estrategia de gestión sigue centrada en la electrificación, donde sus dispositivos MOSFET de SiC están permitiendo un número cada vez mayor de logros en el diseño. La fuerza industrial proviene de la penetración de los semiconductores, así como de la automatización de fábricas, la robótica y el control de edificios. Aquí también, STM está experimentando un impulso considerable. La cartera continuó normalizándose en el último trimestre, aunque aún se encuentra por encima de la capacidad de venta de la compañía en algunas tecnologías y paquetes de los mercados automotriz e industrial.

STM superó la estimación de consenso de Zacks en un 13,4 % en el último trimestre. En los últimos 60 días, la estimación de EPS del año en curso de esta acción de Zacks Rank #3 aumentó 20 centavos (4,9%). La estimación de 2024 cayó 23 centavos (5,5%).

Las acciones de la compañía se han revalorizado un 12,9% en el último año.

Precio y consenso: STM

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

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